聚焦 | 1元“贱卖”非主流业务，拉夏贝尔断尾自救能成功吗？

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回顾拉夏贝尔2019年的朋友圈，

     想必更多的是别离带来的无奈。

2020年伊始，上海拉夏贝尔服饰股份有限公司（以下简称：拉夏贝尔）继续回收股权。昨日，公司发布股份购回公告，回购120.64万股A股，占已发行股份0.22%，每股回购价介乎人民币5.70元至5.99元，涉资约人民币701.04万元。而在拉夏贝尔今日发布的关于以集中竞价交易方式回购A股股份的进展公告中显示，截至2019年12月31日，公司通过集中竞价交易方式已累计回购A股股份188.18万股，已回购A股股份占公司总股本的0.34%，占公司A股股本的0.57%，每股回购价介于人民币4.14元至6.15元，用于回购的金额为1016.53万元（不含交易费用）。

一方面抓紧回购A股，另一方面拉夏贝尔连续剥离“非主流”业务，回顾公司2019年的朋友圈，想必更多的是别离带来的无奈吧。

1元剥离亏损业务，聚焦核心品牌发展2019年，拉夏贝尔不断剥离负债业务。上半年公司以2亿元交易对价向杭州雁儿企业管理咨询有限公司出售杭州黯涉电子商务有限公司（下简称“杭州黯涉”）54.05%股权，本次转让交割达成，杭州黯涉不再纳入公司合并报表范围。而为了进一步集中资源聚焦主业发展，进一步增强公司持续经营能力，拉夏贝尔全资子公司上海拉夏企业管理有限公司（以下简称：拉夏企管）以2.75亿元人民币的交易对价转让其持有的天津星旷企业管理咨询合伙企业(有限合伙) 98.04%份额。到了下半年，拉夏企管以人民币1元的交易对价，向蓝湖投资管理咨询（上海）有限公司转让所持有的形际实业（上海）有限公司60%股权。公告显示，截至2019年11月30日，形际实业资产总额 2929.51万元，净资产-5057.43万元。据了解，形际实业主要经营“筑梦美学”生活美学家居品牌。拉夏贝尔给出的解释是该品牌成立时间较短，处于培育期，不符合公司现阶段“主动实施战略性收缩，重点聚焦核心女装业务发展”的经营策略。连续地转让、剥离，拉夏贝尔均表示有助于减轻公司经营负担，优化现有资源配置继而实现旗下女装品牌差异化发展，但不容忽视的是公司存在极大资金压力的现实。近几年，拉夏贝尔资产负债率不断攀升，到2019年三季度末已高达73.81%。此外，拉夏贝尔实际控制人邢加兴质押给海通证券的1.416亿股公司股票已经爆仓构成违约，目前问题仍未得到解决。公司第二大股东上海合夏也已累计质押3850万股，占其4520.44万股持股总数的85.17%。邢加兴和上海合夏累计质押1.8亿股，占两者合计持股总数的96.27%。品牌矩阵梦碎，零售大幅关店培育新品牌、多群体覆盖、不断开店，拉夏贝尔一度高歌前进，多品牌战略也一度被管理层认为是拉夏贝尔制胜的关键。
2015年，时任拉夏贝尔常务副总裁的王勇在接受媒体采访时表示，按照国外服饰零售行业的发展来看，唯有多品牌战略才能持续发展。短短三年后，公司旗下所拥有的品牌多达19个，涵盖女装、男装及儿童领域，但主要收入仍然是女装，占比达80%以上。2019年前三季度，拉夏贝尔营业收入57.6亿元，同比下滑7.16%；归母净利润亏损8.25亿元，同比下滑444.69%。公司旗下男装子公司杰克沃克亏损1.6亿元，同年10月，拉夏贝尔向人民法院申请破产清算。零售渠道方面拉夏贝尔以直营店为主，不断开店。2014至2017年，公司门店数从6887家增至9448家，2018年首次出现负增长。根据拉夏贝尔此前披露的数据显示，截至2019年9月底，公司境内零售网点共5513个，报告期内关闭零售网点4517个。在2019年3月公司表示，未来向直营、联营、加盟并行的模式转型，适当增加联营和加盟的占比。

截止今日收盘，拉夏贝尔股价1.43元/股，市值3.09亿元。

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